Respuesta corta: se expandieron demasiado rápido.
Hicieron 1 o pocos juegos súper exitosos, aunque necesitaban más espacio y contrataron una gran cantidad de personal costoso y oficinas, así como compraron tecnología completamente nueva para todo el personal nuevo por enormes cantidades de dinero. En un videojuego esto sería normal. En el mundo real, no realmente. Debes tener una cierta base de fans (Activision, Ubisoft, etc.) que obtengas de la serie de juegos (CoD, Assasins Creed), y no de 1 juego. Porque si Ubisoft o Activison hicieran un mal juego, obtendrían al menos un 50% de devolución porque sus fanáticos lo comprarían de todos modos. Si el juego fuera exitoso, obtendrían un 1000% de ganancias, tal vez más.
Pero, si una compañía de la que nadie se enteró hizo un mal juego con un presupuesto de mantenimiento masivo (el personal cuesta enormes cantidades de dinero cada mes, al igual que las oficinas), su retorno sería del 0%, es decir, perderían todo su dinero. Repite 2 veces y están en bancarrota.
Moraleja de la historia: mantente pequeño. Crecerás naturalmente, no lo presiones.